本月最大的汽车金融行业新闻是由湖南三湘银行申请、经银保监会批复同意华泰汽车金融进入破产程序。

作为2015年筹建并成立的中国最后一批汽车金融公司，华泰汽车金融当年也是风光无限：作为民营企业主机厂拿到汽车金融牌照，领先东风小康和当时的众泰汽车等一批国内知名汽车企业，并同时拥有金融租赁牌照，加上原本作为基础的主机厂牌照，车桥等配件生产牌照，华泰汽车集团的汽车产业链布局可谓完美。

需要说明的是，汽车金融公司属于服务于汽车行业的专门金融机构。既看股东背景，又要接受银保监会非银行金融机构监管部门的严格监管，具备融资渠道特权的同时，也存在严格限制业务范围和业务操作模式的桎梏。

首先，法律破产程序分为三种：破产重整、破产重组和破产清算。所谓债权人申请破产，并不一定代表该企业破产。只有当破产重整和破产重组被申请而无法解决问题时，才会走到破产清算。如果华泰汽车金融向法院申请破产重整或破产重组获批准，在制定的破产管理人组织下，是有可能出现企业存续的情况的。当然，破产重整或破产重组需要主要债权人的全力配合，监管部门的许可和支持，并非易事。

其次，银保监会颁发的金融许可证为事先行政许可事项，其颁发和废除都是事先审批。如果银保监会决心取消华泰汽车金融公司的金融许可证牌照，认可华泰汽车集团及小股东渤海银行无法履行金融机构相关职责，且存在巨大经营风险。即使华泰汽车金融公司进行破产重整，其最终走向也一定是破产清算。

再者，作为华泰汽车金融公司主要债权人之一的商业银行做出破产申请，既有资产保全的意义，也有尽职免责的考虑。华泰汽车金融公司诸多银行类债权人对华泰汽车金融的各类资产的担保措施已经穷尽，部分商业银行仅有名义的担保物，做出这样的债权人保全行为是可理解的。毕竟，这家公司短期已无法期望重生。

华泰汽车金融公司出现了什么样的经营错误，或者错过什么样的补救措施，导致当前的局面发生呢？笔者亲历华泰汽车金融公司后期的求生过程，感叹诸多关键决策不当，失去最佳的求生机会。

1、不良资产包转让剥离失败

华泰汽车金融公司在开业后前几年的经营还算正常，公司盈利水平也能达到行业平均水平。虽然彼时华泰汽车主机厂并没有，后期也没有为汽车金融公司提供主要业务资源，但通过三方开拓和有效营销，华泰汽车金融在2018年前仍有部分市场拥趸。

后期因华泰汽车主机厂生产转型和营销不利，诸多落后车型积压和挤占金融资源，造成数亿库存融资业务资产迅速不良，并由此开始拖累并造成华泰汽车金融公司正常业务的停滞和公司运营的不畅。

在尝试寻求不良资产包转让剥离失败后，华泰汽车金融公司因华泰汽车集团的不良经营行为和牵连逐步走向没落。

2、投资机会错失

华泰汽车金融公司自2019年开始，先后进行多轮多个股权转让对象的商务谈判，并将股权多次在北京交易所进行交易，均告失败。究其原因，教训深刻。在华泰汽车金融资产质量和运营情况进一步恶化之前，笔者参与人保财险公司、58同城、腾讯科技等华泰汽车金融入股谈判。谈判过程的前中期均有很好的进度和效果，各投资方对于公司资质平台及各自互补性合作都有良好前景。但因为各种原因，特别是华泰汽车集团高层决策不当，造成投资人投资失败，参与人员均觉惋惜。

3、上汽财务收购失败

在华泰汽车金融公司寻求外部合作伙伴加入并盘活牌照资源的同时，上汽财务公司也加入收购谈判，并同时洽谈当时的东风正通汽车金融公司。在此消彼长的博弈中，同样是华泰汽车集团决策延误和不当，失去上汽财务收购的优先权。汽车金融公司作为金融机构，不仅有股东权责，还代表了社会责任。失去良好的自救机会，最后当然引起债权人等市场合作伙伴的巨大资产风险。

那么，汽车金融公司的首例破产出现，是否意味着中国汽车金融公司的经营状况普遍堪忧，或者汽车金融市场出现巨大下滑呢？

笔者认为不是。

中国25家汽车金融公司，目前都背靠汽车主机厂股东，主机厂经营情况对汽车金融公司的成败影响巨大。例如，近年来风光无限的长安汽车金融、吉致汽车金融、奔驰金融、宝马金融，其发展背后无不体现大股东整体销量的迅速上涨和市场热度。再如北现金融、菲亚特金融、因为主机厂销量下降而股东基于品牌层面因素，没有允许大规模开展其他品牌业务及二手车业务，部分汽车金融公司经营规模缩小。

随着新能源系崛起，中国汽车整体销量并未明显下滑，包括汽车金融公司、商业银行、金融租赁公司和部分商业融资租赁公司在内的市场参与者，仍在发力投入汽车金融行业，特别是近两年贷款投放乏力的地方城商行及农商行，先后加入汽车金融领域。只要公司战略明确，股东没有经营危机并支持业务，公司正常运营，以目前中国的资金充足性和汽车金融市场的行业容量，不应该有明显无法维续的汽车金融公司。

以笔者在欧美国家经历过的国外汽车金融发展及现状来看，中国汽车金融的业务稳定性、产品创新度还远未达到国际水平。中国汽车金融的专业化道路才刚刚开始，中国汽车金融之路，任重且道远。