在过去的10多年里，美国政府、企业和家庭沉浸在低利率中，从昂贵的新车到经济刺激计划、借款收购（LBO）都依赖于债务。

黑色星期五打折中的美国加利福尼亚州一家购物中心

现在那个时代已经结束，开始感受到飙升的利率。

美联储联邦基金利率2009年至2021年平均为0.5%。今天在5.25%至5.5%之间，市场预计未来10年将约为3.5%。

虽然目前几乎没有出现由此带来的困难，但随着增长放缓，对利率敏感的住宅部门出现新的活力，利率上调效果将显现出来。

许多贷款人多年里获得了低利息的资金，并有效地应对了还款日。

但现在，除非债务到期，利率降至之前的最低水平，否则将不可避免地产生利息负担。

最容易受到这种负担的是纳税人。最终，他们承担的联邦债务从2007年底国内生产总值（GDP）的35%激增至今年第一季度的93%。

联邦政府此前在银行救助政策、各种经济刺激政策、制造业支援等方面投入了资金，但减少了税金。

财政部可以以低廉的利息借钱，负担相对较小，但67%的债务在5年内到期后情况就会发生变化。

美国目前平均为该债务支付3.4%的利率，远低于目前的利率。

在私营部门，银行是第一个受害者。

3家地区银行今年年初崩溃，银行在低利率时期提供的贷款和购买的债券的市场价值下降的同时，存款人逃到高收益投资处，受到压力。

其次是美国企业。

企业处于非常特殊的情况，美联储介入公司债券市场的时间会持续多久，他们大规模发行了债券。

即使去年开始加息周期，企业也能因此勉强维持下去，但现在情况发生了变化。

相关债券要想被借回，利息费用会加大，这最终会限制支出、研究费用和雇佣人员。

对于个人来说，他们已经在为信用卡和汽车分期付款支付更高的利息。个人除了住房抵押贷款以外的利息费用，上个月支出了收入的约2.2%，这在两年内增加了约1个百分点。

大部分购房者利用了前几年最低的抵押贷款利率，因此新利率最高达到6.5%，但对现有贷款，第二季度最多负担3.6%即可。

房主们可以避开更高的利率，目前留在原地，但总有一天他们要搬家，只能负担更多。

此外，商业房地产市场也因低利率而繁荣，但到2025年底，贷款到期日将超过1.5万亿美元，预计将增加利率负担，甚至担心部分破产。

相反，退休人员虽然大体上受到通货膨胀的压力，但获得了比这更高、更安全的收益。